备考指南
发布时间：2016-12-16
Corporate Finance（公司金融）是CFA一级考试中相对而言比较简单的一门课程。这部分的内容在考试中占比有7%，分量不算少，而且这门课程会使用到其他课程里的相关知识，比如金融数量方法、财务报表分析、投资组合管理等等。
因此，高顿CFA研究院特别提醒考生，这门课程主要关注于公司财务决策问题，主要包括投资决策，融资决策，运营资本管理和公司治理。
考生在学习《公司金融》这门课程的时候，需要运用投资组合理论以及金融数量分析方法，掌握如何较小化融资成本，如何寻找合适的投资项目，较大化公司价值。并在投资过程中注重运营资本管理和公司治理，以及风险控制。
Corporate finance这部分包括1个study session，一共6个reading，需要考生具体掌握。六个reading分别是：
ØStudy session 11(Corporate finance)
•Reading 35:Capital Budgeting（资本预算）
•Reading 36:Cost of Capital（资本成本）
•Reading 37:Measures of Leverage（杠杆的衡量）
•Reading 38:Dividends and Share Repurchases（股息及股票回购）
•Reading 39:Working Capital Management（运营资本管理）
•Reading 40:The Corporate Governance of Listed Companies（公司治理）
总体来看，整个公司金融的课程内容主要围绕如何投资项目、较大化公司财富讲述。其中Reading 35、36、38主要讲公司的回报；Reading 37、39、30主要讲公司的风险。具体而言，Reading 35讲的是投资决策，解决如何去选择项目进行投资；
Reading 36讲的是融资决策，如何计算融资成本；Reading 37讲公司金融里的杠杆如何分类以及衡量；Reading 38讲公司的利益如何分配给股东；Reading 39讲公司的短期流动性的衡量和管理；Reading 40讲公司管理层、董事会、股东之间的利益冲突如何解决，以及管理人的风险。
考生们需要注意的是，从考试的重要度来看，Reading 35和Reading 36是较重要的，几乎占据考试的50%。Reading 39是次重要的，而剩余三个Reading的重要性较低。
为了帮助考生们更好地理解，高顿CFA研究院对每个Reading的重要考点进行了总结：
ØReading 35:Capital Budgeting
•资本预算的过程，以及资本项目的分类；
•决定资本预算中现金流的基本原则；
•处理现金流的5种方法，包括计算、判断标准及优缺点；
•比较NPV和IRR法；
•项目对公司股价的影响。
ØReading 36:Cost of Capital
•WACC（加权平均资本成本）的计算；
•资本结构的衡量方法；
•每种融资方法的成本计量；
•在计算WACC过程中，遇到的4种问题如何解决，包括beta调整、国家风险调整、MCC调整以及发行成本的调整。
ØReading 37:Measures of Leverage
•杠杆的定义以及风险的分类；
•杠杆的衡量，包括DOL、DFL、DTL。
•盈亏平衡点及经营盈亏平衡点的计算。
ØReading 38:Dividends and Share Repurchases
•股息的分类以及对财务比率的影响；
•支付股息的时间表；
•股票回购的方法，以及对EPS和BVPS的影响。
ØReading 39:Working Capital Management
•运营资本管理的定义；
•流动性的分类以及衡量，包括liquidity ratio、operating conversion cycle、cash conversion cycle；
•现金头寸的评估和管理、超额现金的投资工具及其收益率的比较；
•应收账款账户的评估和管理；
•存货的评估和管理；
•应付账款账户的评估和管理、计算cost of trade credit。
ØReading 40:The Corporate Governance of Listed Companies
•公司治理的定义以及好的公司治理的表现；
•董事会的权利和义务，以及评估董事会的表现；
•管理层的权利和义务，以及评估管理层的表现；
•股东的权利如何得到保护，以及反收购策略的分辨。
来源|高顿CFA 若需引用或转载,请联系原作者,感谢作者的付出和努力!
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