考试经验
发布时间：2025-12-23
最近CFA二级的通过率又跌了不少，查完成绩那阵儿，好多考生都在吐槽，简直一片哀嚎。
这下大伙的焦虑感一下就上来了——这是不是说明考试越来越难了啊？
要是现在还没报名，明年5月的考试到底要不要报？会不会刚好撞上最难的时候，成了“冤大头”？
所以今天这篇，就跟大家好好聊聊：考试难度到底是咋一步步变的，再给大伙出点靠谱的复习主意，最后说说报哪个考期最划算。
一、CFA考试变难了么？
所谓的“考试变难”是个伪命题。CFA考试并没有重点转向考察繁琐的公式、复杂的综合策略，也没有凭空出现考点，考题整体也没有变得偏和怪。
最重要的是，协会没有改变考试风格，例如考察A+B=C这个公式，还是题干中明显给出要用这个公式的提示，然后要么直接给出A和B，要么通过简单的计算得出A和B（更大可能是算一个，直接给一个）。
而不会像国内考试那样先由考生自己判断出应该使用这个公式，再考察如何算A，进而考察如何算B，最终才能做对一道题。
换而言之，考的还是那些知识点。那么为什么考生感觉变难了呢？
因为每个知识点考察的方式变得更灵活了。
这是由于CFA就有那么多内容，翻来覆去考了这么多年。常规题目早就出过甚至出透了。考生们也早已熟悉了。
那么作为出题人，就不得不另辟蹊径的找到一些新颖的考察角度。试想一下，如果我们是出题人，面对这种窘境会怎么办？
首先是要调整考纲
删除一些已经过时的知识，再加入一些与时俱进的新内容。
例如近些年数量科目中的机器学习、大数据等，组合科目中的ETF等，经济学中的地缘政治等。
新考纲就可以新出题目了。
其次，对于持续的老内容
也不能只挑着重点考点考了，必须在考试中加入一些原本非重要的考点。
这就造成了近几年的似乎“整本原版书都是考点”的趋势。
但是无论怎么更改，非重点考点也不能作为主流。重点考点终归还是要考察的。
例如数量中不考回归或AR模型，权益科目中不考DDM等都是不大可能的。这种情况下，就会出现最明显的一个趋势：从新的角度去考察老的考点。例如定性题目一度会直接考原版书上的原话，一个字都不变。
直接通过某个分析师的口吻把这句话重复一遍，或者只在其中加个否定词，然后要求判断正误。
这个时期的备考可能只需要读过这句话，稍稍有个印象就可以选对。
后来就变成了将教材原文用同义词等重新描述一遍。这样只是浅浅的读过一遍教材就不够了。
再后来又变成了将A理论的优点说成是B理论的。或者一个statement中同时包含两个相关理论的结论。这样就需要都掌握了才能做对。
另一种方式是从题目直白的给数字，直接纯代公式计算（这样只需要考前几天将公式死记硬背住就可以），升级成了在题目中对于每一项的数字设计诸多陷阱。
如DDM的题型中不再直接给出D1，而是给出current dividend（即D0），要求考生通过一个很简单的运算得到D1。
这种套路只是增加了一步简单的四则运算，目的不是要考计算能力或者考察对dividend的理解。
而就是需要考生熟悉公式里不是D0而是D1。如果盲目看到数字就代入D0运算就错了。
又如经济学中汇率的常见表达方式为domestic currency/foreign currency，考试的时候题干却给出相反的foreign currency/domestic currency。
本来汇率就容易让人蒙圈，这一改就更是杀机暗藏。
又如组合的full fundamental law中不再直接给出BR。而是给出股票数量，又通过语言描述说这些选股都是独立的，让考生自行判断出股票数量就是BR。
还有一种方式就是原本不考的复杂公式现在也开始在考试中出现了。
例如数量中计算Y的标准误的公式。虽然并没有变态到用这种复杂的公式考计算，但是可能会问每部分是什么意思，出成定性题目。
以上种种，都是CFA协会的出题人被极其擅长考试的中国考生逼疯了后的结果。
二、我们的应对CFA备考策略
从前面的分析可以看出，虽然协会的题目会变得更加灵活。
但是万变不离其宗，考点还是没变的。只要牢牢把握住考点，那么无论从哪个角度出题都可以从容应对。
这就要求考生在复习备考时，要更加注重做题的质量，而不是盲目的刷题。
目标不是要做完多少多少套题，而是要定为“做一题会一题”。做完后真正能深刻掌握考点。
这样考试时无论从哪个角度出题，都能从容应对。
当然，对于提前进行准备和时间充裕的考生，也可以通过多做题的方式多见识一下可能的考察方式，说不定哪一种就会在真题中见到。
但无论做多少道题，每一道题都是要认真对待的。绝对不能意识流糊弄自己，或者还没明白就匆匆忙忙的冲向下一题。
前面提到了CFA的一个趋势是会考察一些此前出现较少的内容。但这绝不意味着复习要以偏题和非重点题目为主。
考试中这类题目可能会有三五道，但绝对不会是主要组成部分。为此花费大量时间精力就得不偿失了。
国外的一些机构就愿意卖这类题目，不要踩坑。
实际上CFA考试是有很高的容错率的，大概做对70%的题目就足以通过了。
而掌握住所有重点考点，哪怕偏题一道不看，通过也是不难的。
考试的时候遇到从来没见过的题目也不要慌张，只要认真复习备考了,这种题目就不会很多。
同理，就算花费再多的时间备考，也不能保证考试的所有考点都见过，毕竟原版书那么厚，不可能背诵式复习面面俱到。
也没有必要太去关注所谓的“通过率”。通过率是全球所有考生的数据，每个人的情况不一样。
备考时只需要关注自己即可，你的考试是个人战斗，目的是答对尽可能多的题目，而不是去关注别人。
注意力全部放在都不知道在哪里的别人”身上，只会徒增焦虑和精神内耗。
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