在金融证书圈，CFA（特许金融分析师）和FRM（金融风险管理师）算是公认的“黄金双证”：CFA覆盖投行、资管，FRM专攻风控、合规。但两者的难度一直没个统一说法——有人说“FRM一级比CFA一级简单太多”，也有人吐槽“FRM二级的风险模型比CFA二级的估值难10倍”。其实纠结的核心，是没有统一的“难度”的评判标准。今天我们按照“学习门槛+考试复杂度+备考投入”给两门证书的5个级别排个序，再结合通过率和备考建议，帮你找到最适合自己的考证路径。今天学姐就来从多个角度为大家进行解答，一起来看看吧

　　一、先给结论：

 

　　5个级别难度排序

 

　　先上最终排序（从易到难）：CFA一级<FRM一级<CFA二级<FRM二级<CFA三级

 

　　CFA一级最易

 

　　覆盖10个科目（职业道德、财务报表、经济学等），知识点广但深度浅，难在“记的内容多”，比如职业道德的7大条准则、财务报表的基础分录，需要花时间梳理框架。

 

　　FRM一级稍难

 

　　虽然科目少，但是每门课的深度和专业性要远高于CFA一级，比如数量就涵盖了CFA一级和二级数量的所有内容。

 

　　但好在大多是套公式和固定套路的题型，比如风险管理、数量公式，只要把核心知识点背熟、公式记牢，就能通过。

 

　　CFA二级升维

 

　　重点在“应用”，比如用DCF模型算股票估值、用久期凸性算债券风险，计算量大且需要结合案例分析，比一级多了“理解+灵活运用”的要求。

 

　　FRM二级更专

 

　　聚焦市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、投资风险等核心领域。

 

　　比如VaR（风险价值）的蒙特卡洛模拟、信用违约互换（CDS）的定价，专业深度比CFA二级深，且需要结合金融机构实战场景。

 

　　CFA三级最难

 

　　难在“综合+表达”，不仅要懂投资组合管理，还要引入了主观题，这一转变极大地增加了考试难度。

 

　　在论述题部分，考生需要用英文清晰、准确、结构化地阐述观点、分析问题并给出建议。

 

　　这不仅对考生的专业知识掌握程度提出了极高要求，更考验了考生的英文写作能力和逻辑思维能力。

 

　　二、找准备考重点：

 

　　各级别难度拆解

 

　　（一）CFA一级：广而不深，难在“知识点太多记不住”

 

　　01、学习内容：10个科目全覆盖，但每个科目都只讲基础。

 

　　CFA一级的科目特别全，从职业道德到另类投资，几乎涵盖金融领域的所有基础内容。

 

　　既有打基础的核心知识，比如数量分析教你用数据说话、经济学讲透市场运行逻辑、财报分析帮你读懂企业财务；

 

　　也有实操相关的内容，股票、债券、衍生品这些主流投资工具都涉及，公司金融会讲企业融资、并购的基本逻辑，另类投资还补充了房地产、对冲基金这类非传统资产的入门知识；

 

　　再加上贯穿始终的职业道德，整套体系刚好可以帮助给新手搭起完整的金融认知框架。

 

　　02、考试特点：题量大、范围广。难就难在“知识点太散”，容易遗漏。

 

　　比如职业道德里的“利益冲突处理”“客户保密原则”，每个准则下还有细分场景，比如“能不能推荐亲戚的公司发行的产品”，需要记清细节等。

 

　　03、备考踩坑点

 

　　很多人考CFA一级栽在“轻视广度”上——觉得某科占比低就少看，结果考试时刚好碰到几道冷门题，导致分数不够。

 

　　其实一级的难度不在深度，而在“能不能把10个科目的基础知识点都记住”，近几年通过率维持在39%-45%之间。

 

　　（二）FRM一级：风控入门的基础

 

　　虽然学的难，但是科目少，一级涵盖风险管理基础、定量分析、金融市场与产品、估值与风险模型这4门科目。像是定量分析的题目，在记住公式的基础上，多刷题目基本就没问题。

 

　　FRM一级的深度和专业性，肯定是比CFA一级高很多的。像是数量分析方面涵盖了CFA一、二级的全部内容甚至还要再多一些。

 

　　但是考的并不难，只要把强化班的核心知识点过3遍，再刷完经典题，通过率基本能保持在45%-58%之间。

 

　　（三）CFA二级：从“记知识点”到“用知识点”，计算量飙升

 

　　01、学习内容

 

　　科目还是十门，但每个科目都要“深挖”，相当于CFA二级把一级的基础知识点升级成“应用能力”。例如：

 

　　权益投资：重点是股票估值模型，比如DCF（现金流折现）、可比公司分析（P/E、P/B比率），需要会计算自由现金流等；

 

　　固定收益：深入讲债券的久期、凸性计算，以及信用利差的影响因素，比如“利率变化100BP，债券价格会怎么变”，还要结合案例分析债券的提前赎回风险；

 

　　财务报表分析：难度翻倍，考“公司间投资”“职工薪酬对公司财报的影响””境外子公司合并报表的影响”等，细节点非常的多。

 

　　定量分析：加入时间序列分析、多元回归，比如判断数据是否存在自相关、多重共线性，需要理解模型背后的逻辑，而不是单纯套公式。

 

　　其他科目也更侧重应用，比如衍生品考“期权定价的Black-Scholes模型”，另类投资考“私募股权的IRR计算”，每一个知识点都需要“理解+计算”。

 

　　02、考试特点

 

　　案例题为主，很多人说“CFA二级是整个CFA体系里最难的”，其实是因为从一级的“记忆”到二级的“应用”跨度太大，通过率近两年不稳定，在39%-59%之间波动。

 

　　（四）FRM二级：专攻“风险建模”，专业深度拉满

 

　　01、学习内容

 

　　聚焦风险，FRM二级不考广度，只攻“风险管理的核心领域”，一共7门课，涉及市场风险测量与管理、信用风险测量与管理、操作风险与弹性、流动性与资金风险测量与管理、风险管理和投资管理、巴塞尔协议、当期金融市场热点问题。

 

　　例如，在市场风险方面，考生需要深入分析不同金融市场波动对风险敞口的影响，以及如何运用复杂的金融工具进行风险对冲；

 

　　对于信用风险，除了掌握基本的信用评估模型，还需探究在不同经济环境和行业背景下信用风险的变化特征。

 

　　这些内容全是金融机构风控岗的日常工作，比如银行的风险部门每天都要算VaR、监控信用风险敞口，所以FRM二级的“实战属性”比CFA二级强很多。

 

　　02、考试难点

 

　　FRM二级的难度在于“专业深度”，如果没有风控相关工作经验，单靠死记硬背很难理解模型背后的逻辑。

 

　　通过率在52%左右，比CFA二级稍高，但对非风控背景的考生来说会比CFA二级更难。

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