CFA是什么？全面解读CFA

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　　CFA是什么？CFA是“注册金融分析师”（Chartered Financial Analyst）的简称，也称为“特许金融分析师”，它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国投资管理与研究协会（AIMR）发起成立，每年在全球范围内举行资格考试。CFA 协会主办的CFA课程和考试被认为全球投资专业里较为严格的考试，在投资知识、专业标准及道德操守方面制定了全球准则。CFA特许状持有人可以向其客户、雇主和同事表明他已经修读了一套严谨的专业课程，知识涵盖了广泛的投资领域，并且承诺遵守较高的职业道德准则。因此，投资者也普遍希望找到那些持有CFA特许状的专业人士，因为这一资格被认为是投资业界中具有专业技能和职业操守的承诺。

　　CFA基本情况简介

　　一、CFA报考条件

　　1.拥有学士学位或相当的专业水准以上，对专业没有任何限制，英语方面也没有硬性要求只

　　要有良好的阅读理解能力即可；

　　大学学习年限与全职工作经验合计满四年；

　　如果申请人不具备学士学位，而是具备相当的专业水准，也可被接受为候选人。CFA会用工作经历来考核申请人的专业水准，一般来讲，4年的工作经历即被视为替代学士学位。这4年的工作经历，不一定要从事投资领域相关工作，只要是合法、全职、专业性的工作经历都可被接受；

　　在校大学生，较早可在毕业前23个月内注册报名考试；

　　2.遵守职业道德规范；

　　3.完成注册和报名以及支付费用；

　　4.能够用英语参加考试。

　　二、CFA报名流程

　　CFA报名程序繁复，让许多考生惊恐万分。填写信息不仅包括个人基本信息还包括工作经历、教育程度、职业道德询问、在职公司规模等等，对于中国考生来说，可能对于英文填写不熟悉，就会有信息误填。

　　另外，CFA报考需要用到护照信息（包括：护照号码、签发国家以及护照有效日期），未办理护照的考生在报考之前需办理护照。

　　那么考生要如何进行报名呢？

　　⇒自行报名需登陆www.cfainstitute.org，注册用户名，用支持境外美金支付的银行卡（比如

　　VISA或Master卡）在线支付考试费用；

　　如何让我们代理您的考试报名? 您可以选择“现场 & 远程”两种报名方式。

　　三、CFA考试时间及国内考点

　　考试时间：

　　2023年CFA考试分成2月、5月、8月和11月四个考试季，其中CFA一级每年举行四次，CFA二级每年举行三次，CFA三级每年举行两次，具体的报考时间可以参考下图：

图源：高顿CFA官网

　　考试地点：

　　2023年中国内地开放的CFA机考考点城市包括：北京、成都、重庆、大连、佛山、福州、广州、杭州、合肥、湖州、济南、昆明、南昌、南京、宁波、青岛、上海、深圳、苏州、天津、武汉、西安。

　　补充说明：

　　每个城市有若干个考点，具体考点由CFA协会统一安排，详细的考场地址可以在预约考位的过程中查询。

　　四、CFA获证流程

　　较快多久可以拿到证书？

　　一般来说较短是三年。对于中国考生来说，可以选择较近的报名窗口，一次性通过考试之后，可以在六个月后继续参加下一等级的考试。

　　怎样才能拿到证书？

　　1) 依次通过三个级别的考试；

　　2) 具有四年或以上的CFA认可的与投资决策过程相关的专业工作经验(相关经验可在考前、考中、考后积累)；

　　3) 提交两封引荐人Sponsor的推荐信；

　　4) 申请成为CFA及所在协会的会员资格(membership)；

　　5) 递交职业品行陈述。

　　CFA证书有效期？

　　CFA证书终身有效(2008年以前曾要求过7年内通过3个级别考试，该规定现已取消)

　　五、CFA考试费用

　　CFA每个级别的考试的报名时间都分为三个阶段，这是由于CFA协会鼓励考生提早报名提早复习，越早的准备越充分，从而顺利通过考试。

　　CFA考试费用以美元结算，由三个部分构成：

　　注册费（Enrollment Fee）：只需先进次注册CFA考试时缴纳，即在报考二级、三级考试时无需再缴。

　　考试费（Registration Fee）：每次报考时都需要缴纳，考试费依据报名时间的早晚而不同。

　　税费（sales tax）：初次报名考生按照新生标准缴纳税费，非初次报名考生按照老生标准缴纳税费。

　　温馨提醒：

　　美国CFA协会依旧实行越早报名费用越低的政策，先进个报名阶段费用较低，标准报名阶段费用较高，请大家合理安排考试报名时间，以节省考试报名费用！

　　[注:]重考考生仅需支付考试费和教材费用，无需支付注册费。

　　（注意：1. 以上费用均以“美元”为计算单位2. 以上报名时间以美国东部时间为准）

　　*注：CFA官方教材费用费用明细：

　　1. 选择CFA官方教材电子版（Online）：无需再交额外费用。

　　2. 选择CFA官方教材电子版+印刷版（Bundle）：则在考试费用里添加$150（一套印刷版教材费用）+ $20邮寄费用。

　　关于CFA协会考试报名的营业税费：

　　根据CFA协会的较新规定，自2011年2月16日起，凡中国区考生在注册报名参加CFA考试时（包括新考生和老考生），CFA协会将会依据所需缴纳的注册费和考试费按3%的比例加收营业税费（Business Tax），同时还将根据所需要缴纳的营业税费按7%的比例加收城市建设和维护费（Urban Construction and Maintenance Tax）及按3%的比例加收教育附加费（Education Surcharge）。营业税费、城市建设和维护费和教育附加费在考生注册报名时会自动增加，由CFA协会代为收取并缴纳给中国税务机关，原文参见：

　　http://www.cfainstitute.org/about/governance/policies/Pages/tax_policy.aspx

　　注意：请广大考生注意，一经缴费，CFA协会既不会退款也不会给考生更换教材版本（电子版或者印刷版），所以请大家认真选择所订教材！

　　*一级重考考生、二级、三级考生仅需支付考试费，无需支付注册费。

　　六、CFA考试教材

　　一般来讲，考CFA较基本的或者说必读的教材有CFA协会官方教材（CFA Curriculum）、Schweser Study Notes、CFA协会道德手册（Standards of Practice Handbook）。考生一般先看Schweser Study Notes，将每一个Session都学习之后，如果有不理解的知识点，可以通过Curriculum对相应的内容进行查看。对于一级考生，重点学习Level 1的Schweser Study Notes辅助CFA协会官方教材的章节习题及道德手册就可以了。

　　补充说明：

　　1.是否一定要买CFA协会指定教材（Curriculum）？

　　从2013年起，CFA协会指定教材已经包括在考试费用中，分别有电子版教材、电子+纸质版教材两种类型选择。

　　2.CFA协会指定教材和Schweser Study Notes有什么区别？

　　CFA考试的学习资料主要有两类：专业机构出版的Study Notes和CFA官方教材。CFA协会指定教材包含在考生注册费中，是CFA协会指定核心阅读教材，不过并不是针对复习与考试的学习精要。Schweser Study Notes的编写以LOS(Learning Outcome Statement或译为"考纲")为基础，是备考CFA明确、高效的学习补充资料。许多参加CFA考试的学员都很依赖Study Notes,以Study Notes提供的方法和指明的重点学习研究每个LOS，然后再阅读CFA教材中的例子、资料作为学习补充。

　　建议：CFA一级考试可以只学习Schweser Study Notes,当然如果时间充足，建议阅读CFA协会指定教材，打好基础。

　　3.已经买了当年一级的Schweser Study Notes，但12月的一级考试没通过，想重新参加下年6月的一级考试，有必要再买新的Study Notes吗？

　　建议考生重新购买较新的Schweser Study Notes。每年的考题都会有变化，因而Notes的内容也会根据LOS作出相应的调整。

　　4.CFA协会道德手册（Standards of Practice Handbook）是什么？考试一定要看吗？

　　CFA考试道德部分很重要，考试只看study notes内的道德是不足的，一定还要看道德手册(道德手册的内容与官方教材先进本书的道德部分内容是相同的)，2005年至2010年的道德手册都没有变化都是第9版的,2011年的考试换成了第十版，内容不变，题目更新了。

　　七、CFA考试科目

　　CFA的课程以投资行业的实务为基础。CFA协会定期对全球的特许金融分析师进行职业分析，以确定课程中的投资知识体系和技能在特许金融分析师的工作实践中是否重要。考生的Body of Knowledge TM (知识体系)主要由四部分内容组成：伦理和职业道德标准、投资工具（含数量分析方法、经济学、财务报表分析及公司金融）、资产估值（包括权益类证券产品、固定收益产品、金融衍生产品及其他类投资产品）、投资组合管理及投资业绩报告。

图源：高顿CFA官网

　　CFA一级考试题型

　　考核重点：要求考生掌握投资工具和基础知识

　　共有180道单项选择题（第一场与第二场各90道题），设A、B和C三个选择，每道选择题分数均等

　　您需要妥善分配时间，每道题用约一分半钟时间作答

　　仔细阅读和理解每个问题，切勿只略读了部分即回答

　　CFA二级考试题型

　　考核重点：要求考生掌握资产类别的回报和风险管理知识

　　CFA考试中设置的每个项目都包含一个小插图，后跟4个单项选择项（问题）。这两场考试中的每一节都有44个单项选择题，整个考试共有88个题项，每个题3分。

　　与一级考试略有不同，请细阅和分析每道问题的要求

　　CFA三级考试题型

　　考核重点：要求考生掌握投资组合管理知识

　　CFA三级考试共包括22道“大题”,每题12分。这些大题包括：

　　-基于案例的选择题（11题）：每道大题包括4道选择题，每题3分。

　　-基于案例的论述题（11题）：考生须根据案例中的信息进行选择或提供论述。

　　第一场考试（2小时12分钟）：11道大题，两种题型都包括，可能是“5道基于案例的选择题+6道基于案例的论述题”，或者“6道基于案例的选择题+5道基于案例的论述题”。

　　第二场考试（2小时12分钟）：11道大题，两种题型都包括，可能是“5道基于案例的选择题+6道基于案例的论述题”，或者“6道基于案例的选择题+5道基于案例的论述题”。

　　八、CFA考试流程

　　CFA考试介绍：

　　CFA考试依次分Level 1、2、3，总共三个级别，所有考生必须按照顺序参加考试，通过前一级别，才能参加下一级别的考试。且报考两个相邻级别的考试时间至少需要间隔6个月的时间。

　　CFA考试的必带物品

　　1、有效的国际旅行护照

　　2、CFA考试允许使用的计算器（在不使用时，需放在桌面可见之处）：

　　(1)Texas Instruments BA II Plus（包括BA II Plus Professional）

　　(2)Hewlett Packard 12C（包括the HP 12C Platinum,12C Platinum 25th anniversary edition,12C 30th anniversary edition,and HP 12C Prestige）

　　依照各地疫情防控的具体要求，在内地考场参加CFA考试的考生还必须携带：

　　1、本人居民身份证（港澳台居民请携带港澳台往来大陆通行证，外国居民提供护照）

　　2、考试确认信（appointment confirmation letter，此确认信为方便考生准确找到相应的考试房间，强烈建议携带；如果是院校考场，请遵循相关院校考场的具体要求）

　　3、《考生健康承诺书》（请务必提前自行打印，相关承诺及健康码、行程码截图须为考试前一日操作，并且为彩色打印，方可视为有效）

　　九、CFA评分标准

　　CFA考试成绩通过标准：

　　1.考试成绩分为"Pass"或者"Fail"；

　　2.成绩一般在考试结束后45天内公布；

　　3.评分体系:CFA考试中会对各个科目单独评分，每个科目的成绩分为三档:＜=50%、51%-70%、＞70%.CFA协会会把考生各个科目成绩汇总做加权平均，从而评判考生是否能通过考试；

　　4.CFA协会官方尚没公布具体的通过标准，以下标准为根据历年考生的实际通过情况进行估算的：考生正确的答案数量＞=全球成绩排名前1%的考生的平均正确答案数量的70%；

　　例如：试题总量为240题，全球成绩排名前1%的考生的平均正确答案数量为220题，那么考生必须答对220*70%=154题才可通过本次考试；

　　5.Ethics部分的影响：如果考生成绩在及格线边缘，那Ethics的成绩会对考生是否通过考试产生重要影响，如果考生Ethics的成绩很好的话，跟那些同等分数的考生相比会有更多的机会通过考试，所以考生应该更加重视这部分内容。

　　CFA考试成绩单样张：

　　CFA考试历年通过率：

图源：高顿CFA官网

　　十、CFA证书介绍

　　CFA全称Chartered Financial Analyst（特许金融分析师），是全球投资业里较为严格与含金量较高的资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准。自1962年设立CFA课程以来，对投资知识、准则及道德设立了全球性的标准，被广泛认知与认可。《金融时报》杂志于2006年将CFA专业资格比喻成投资专才的“黄金标准”。

　　CFA在投资金融界被誉为“金领阶层”，在西方一直被视做进军华尔街的“入场券”。美国、加拿大、英国等国家的许多投资管理机构甚至已经把CFA资格作为对其雇员入职的基本要求。作为全球公认、用作衡量投资专业人士专业能力与道德操守的专业考评标准，CFA考试对帮助全球金融业加快高素质专业人士的培养有着特殊的意义，因为那些取得CFA特许资格的投资界精英，都经过了不少于一年半的严格学习，期间还通过了三个级别、每次为时近4个半小时的考试，这些考试用国际商业通用的语言———英语进行，内容涉及证券分析、企业财务、定量分析、经济学、投资组合分析以及道德与职业操守等多方面。

　　通常，在获得CFA之后的价值会体现在雇主给予的收入水平上。因此，长久以来CFA一直被视为金融投资界的MBA、“全球金融先进考”，CFA在全球金融市场更为抢手。

　　中国大陆拥有较多CFA特许资格认证持有人的雇主包括普华永道、中国银行、中国工商银行、中国国际金融有限公司、汇丰银行、中国中信、法国巴黎银行、瑞银、德勤、安永会计师事务所、中国平安保险、招商局集团、国泰君安证券股份有限公司等。

　　十一、CFA职业发展前景

　　CFA在国际上认可度如何？CFA适合什么样的工作？

　　正如获取CFA特许资格认证显示了投资专才对更高标准的执着追求，聘用CFA特许资格认证持有人也表现了公司对此的重视。全球金融机构的雇主都将CFA特许资格认证视为卓越的专业标准。凭着如此广泛的认同，CFA特许资格认证持证人在国际职场上享有明显的竞争优势。CFA特许资格认证持有人通常就职于投资公司、互惠基金公司、证券公司、投资银行等，或成为私人财富经理。在中国大陆拥有较多CFA特许资格认证持有人的雇主包括普华永道、中国银行、中国工商银行、中国国际金融有限公司、汇丰银行、中国中信、法国巴黎银行、瑞银、德勤、安永会计师事务所、中国平安保险、招商局集团、国泰君安证券股份有限公司等。

　　CFA雇用公司：

　　全球范围内，雇佣CFA协会会员的十大主要公司：美国银行美林证券(Bank of America Merrill Lynch)、花旗集团(Citigroup)、瑞士信贷集团(Credit Suisse)、德意志银行(Deutsche Bank)、汇丰银行(HSBC)、摩根大通(JP Morgan Chase)、摩根斯坦利(Morgan Stanley Smith Barney)、加拿大皇家银行(RBC)、瑞士联合银行(UBS)、富国银行(Wells Fargo)。

　　CFA薪资水平：

　　作为紧缺人才，全球拥有CFA认证的约10万人，中国内地地区仅约2500人，因此CFA有着令人羡慕的高收入。

　　CFA年收入统计(单位：美元)：美国19万；英国20万；新加坡11.3万；香港13.6万；加拿大10.8万；全球平均17.8万。

　　CFA与MBA年收入比较(单位：美元)：哈佛MBA在美平均年薪12.8万，CFA在美平均年薪17.8万。

　　十二、CFA备考指南

　　1. 学习规划表以及投入学习的时间

　　有效系统的学习计划是考生在备考过程必不可少的环节。或多或少的备考学习时间要取决考生自身的学术背景和学习能力，建议每位考生可采用以下备考策略，以便在每学期更好地进行针对性、系统性的学习：

　　1) 采用循序渐进方式设计，从易到难；

　　2) 学员在第二学期进行CFA专业基础课程学习，开设证券及金融基础知识课程以及CFA英语的阅读和词汇课程，让学员了解金融市场、资本市场以及经济学领域的一些核心知识；

　　3) 第三学期正式进入专业课学习，侧重投资工具中的定量分析和经济学内容,以及财务报表的基础知识学习；

　　4) 第四学期侧重于CFA level1资产定价内容以及部分二级投资工具课程；

　　5) 第五学期、第七学期侧重于CFA二级资产定价内容；

　　6) 为达到参加项目的学生必过CFA level 1考试目标，在第六学期设计专门的系统复习和模考冲刺课程（考生要巩固前面所学的内容，做好习题的演练，其中一定要包括协会的sample question和mock exam），系统的考前知识课程和考前试题训练；

　　7) 课程设计既考虑到学员通过考试目标，同时也满足学生学习知识，满足金融机构的专业性要求，因此我们将CFA 二级课程全部融入第五、第七学期课程中去。虽然学生在校期间不能参加LEVEL2考试，但必须完成这部分内容学习。原因在于二级课程为CFA核心课程和技能，只有完整掌握才能胜任专业职位要求，为学生未来进入工作岗位打下专业基础，增进金融机构认可度；

　　8) 为于学校专业课程进行有效匹配，建议做好将学校的中文专业学位课程放在前8周进行，为学生学习英文CFA课程可以打下一些基础，CFA专业课程放在后8周完成。

　　2.计算器的使用

　　熟练掌握CFA指定的金融计算器，仅三种计算器（BA II Plus、BA II Plus Professional、HP 12C）可带入考场，推荐考生使用性价比较高的德州仪器BA II Plus。

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