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CFA扫雷:年金(Annuity),你必须会!中国cfa考试网
CFA作者 编者: 中国CFA考试网 预计阅读时间: 4分钟 CFA发布时间 发布时间:2016-01-18

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  雷区:QuantitativeMethods

  探雷:

  货币时间价值中有一个非常重要的概念:年金。年金是指在相等时间间隔内的一系列现金流入或现金流出的形式。它在我们的生活中也非常普遍,比如支付房屋的租金,商品的分期付款,房屋按揭抵押贷款,发放养老金等等,都属于年金的收付形式。CFA课程只学习三种年金,分别是期初年金(AnnuityDue),期末年金(OrdinaryAnnuity)和永续年金(PerpetualAnnuity)。往往较让学员困扰的是关于养老金这类该如何计算。

  排雷:

  养老金的问题,一般是某人为了保证自己在退休以后可以每年/每月期初拿到固定的一笔钱作为自己未来一个期间的生活费用,因此在其工作赚钱期间,打算每月月底固定存入等额资金。在这一类题型中同时涉及到两种年金。其在退休前,每月月底存入的等额资金,这是一种期末年金。而退休后的每年年初需要的等额资金则是期初年金。虽然题中往往将两边的条件都给出,但学员需要分清这是哪一类现金流的内容,需要分开运算。

  而这两种现金流之间先进的连接点是在退休的时候,期末年金的未来值必须等于期初年金的现值,这样才能保证之前存的钱足够其未来花费。

  例题:

  Anindividualwantstobeabletospend€80,000peryearforananticipated25yearsinretirement.Tofundthisretirementaccount,hewillmakeannualdepositsof€6,608attheendofeachofhisworkingyears.Hecanearn6%compoundedannuallyonallinvestments.Theminimumnumberofdepositsthatareneededtoreachhisretirementgoalisclosestto:

  A.28

  B.51

  C.40

  Answer:C

  解析:

  题意说,某人希望在退休后的25年,每年能有80,000英镑。为了拥有足够的钱,他每年年末存入6,608英镑。假设年复利利率为6%,那么至少需要存多少年才能达到其退休目标。

  该题分为两步,首先计算在退休初期,需要知道此人到底需要多少钱?在BGN模式,N=25,PMT=80,000,FV=0,I/Y=6%,可以计算出PV=-1,084,028。然后再更换到END模式下计算N的值(这里是期末年金)。用FV=-1,084,028,PMT=-6,608,PV=0,I/Y=6%,可以计算得出N=40。

来自:高顿CFA
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