“风雨飘摇”中的投行:高盛、小摩、花旗、美银

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中国CFA考试网 2014-02-25 13:23

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如果在年前你还在跳槽阵营观望,那么现在是该出手的时候了。因为现在高盛和摩根大通、花旗以及美国银行都已经发布了2014年全年业绩,至于哪家强,各位客官看了就知道?
 
1. 高盛在招聘,摩根大通却没有
高盛的雇员数达到了历史新高。去年,高盛新增了1,100名雇员,其中有500名是9月份之后加入的。目前,高盛的全球雇员数创下了2011年第三季度以来的新高,同时,2014年的招聘人数也创下来2010年以来的新高(2010年招聘人数超过2,600人)。高盛正在扩张。
 
与之相比,摩根大通的企业和投资银行似乎正在缩减。去年,该部门减少了1,121名雇员。因为摩根大通集团将其企业银行和投资银行放在一起,我们并不知道是哪一个部门的雇员减少了。花旗银行和美国银行都没有提供投资银行部门的雇员数。
 
高盛的雇员总数可能并没有看起来那么让人兴奋。如今,不论什么时候高盛扩大招聘,指的都是在盐湖城和孟买这样的低成本中心增加雇员——在这些地方工作,可跟在华尔街或者伦敦市工作不一样。
 
结论:你很有可能有机会加入高盛!不过可能并不如你预期得那么激动人心。
 
2. 高盛降薪很厉害,跟摩根大通一样
 
高盛正在降薪,摩根大通也是。
 
2014年,高盛平均每位雇员的薪酬降低了1.2%,至37.9万美元。摩根大通也削减了其企业及投资银行的雇员平均薪酬至20.7万美元,降幅为1.4%。
 
高盛看起来比摩根大通更慷慨。不过,你要知道,摩根大通的雇员数包括很多“便宜”的企业银行家,这导致了整体平均薪酬数字的下降。没有人知道美国银行和花旗银行的平均雇员薪酬是多少,它们既没有发布投行部门的薪酬信息,也没有发布该部门的雇员数。
 
如果你为高盛工作,今年的薪酬数字看起来有点让人沮丧。2010年的时候,该公司每位雇员的平均薪酬达到43万美元。
 
结论:高盛的薪酬仍然很高,不过比以前少多了。
 
3. 跟摩根大通相比,高盛的固定收益交易员今年不太走运,不过他们做得比美银和花旗的交易员好
 
在2014年第四季度,当会计调整和2013年的一项一次性收益减计之后,高盛的固定收益销售和交易业务的收入下降了31%……
 
这不是个小数目。在摩根大通,固定收益业务收入在第四季度下降了23%。
 
不过,高盛的固定收益交易可以获得某种安慰,因为美国银行的固定收益部门业务收入在第四季度下降了35%,而花旗银行则下降了31%。
 
高盛在第四季度遇到的问题与美国银行相似,该银行抱怨信用和抵押贷款方面出现了一些问题,不过相比而言在货币和利率方面做得不错。
 
结论:高盛的固定收益交易员不应该对他们的年终奖报太大希望。
 
4. 高盛的股票交易员2014年过得不太好……
 
摩根大通的股票销售和交易业务收入去年增长了1%。花旗银行的该业务收入下降了1%,美国银行的则下降了2%。
 
高盛的该项业务收入2014年全年下降了5%,其中“股票客户执行收入”大幅下降了20%,还好被增长了10%的“证券服务”(机构经纪)业务收入抵消了。
 
结论:高盛的股票交易员不应该领工资,其机构经纪人才应该领工资,不过因为部门整体业绩不佳,后者可能也领不到工资……
 
5. 高盛的M&A银行家斗志高昂,甚至不比摩根大通差
 
高盛的咨询业务收入去年增长了25%!同期摩根大通的增长为24%,美银和花旗则仅为7%和11%。
 
结论:高盛的M&A银行家很可能拿到年终奖的大头。
 
6. 高盛的净资产收益率稍有提高,其高管将拿到不菲的报酬
 
如果Lloyd Blankfein等人想要在高盛拿到报酬,他们需要达到10%的年化净资产收益率。很幸运他们做到了——刚刚好。2014年高盛的净资产收益率是11.2%,比2013年的11%高一点点。
 
2014年摩根大通的企业及投资银行的净资产收益率是10%,而前一年这个数据是15%。
 
结论:高盛的执行委员会永远不会让净资产收益率下降到10%以下。
 
7. 高盛的风险承受下降了,不过摩根大通下降得更多
 
摩根大通冒险的交易员如今步履蹒跚。摩根大通投资银行的风险价值(VaR)在2014年被削减了19%,高盛的VaR仅为10%。2014年,高盛的外汇和利率交易员的束缚更小一点(VaR提高了12%)。
 
结论:高盛的风险团队一直在采取严厉手段——不过相比而言没有那么严厉。
 
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