CFA难点一供需曲线的基本知识

　　供需曲线对于本专业的学员而言其实不难，但是对于非专业的学员而言可能需要补充基础。这里网上可以下载曼昆经济学阅读part 3的*9节内容，里面有详细的介绍。这里也简单的提一下。供给曲线就是单个厂商愿意而且能够在一定的数量下以某种价格提供商品，其实就是我们以后涉及到得marginal cost曲线。商品的供给量由价格决定，所以该曲线是向上倾斜的，因为肯定是价格越高我愿意供给的数量越多。而需求曲线就是单个厂商愿意而且能够在一定数量下以某种价格购买商品，其实就是以后涉及的Marginal benefit曲线，其实商品需求肯定就是价格越低需求量越大（劣等品还有吉芬商品除外）。那么现在决定商品需求和供给的基本因素那就是价格，所有人购买提供商品肯定都是冲着便宜的价格去的，所以是决定因素，是函数里的内生变量（independent variable），所以价格的变化是movement。但是其他因素诸如商品价格上涨预期，其他商品的可替代i性或者互补等此类因素，因为只是消费者的心理预期还有感觉，所以是通过消费者到价格再到数量，其中影响并非直接的，所以那就是外生变量，也就是函数里的（intercrept)，所以这些因素影响就是供需曲线的左右移动(shift)，这里牢记一个原则，经济学和金融学里的任何函数图形，moverment永远是较重要的因素,而shift永远是影响因素，比如以后遇到的NPV sensitivity analysisi其实就是研究外生变量所产生的shift。

 

　　CFA难点二Tax incidence

 

　　税收的负担者这里很难理解，如果供需曲线中有某条曲线是缺乏弹性或者有弹性，那么税负由谁承担得多。这里有个技巧，就是首先理解弹性的原则，缺乏弹性说明商品好卖，商品容易出手，因为我提价商品的需求量也不会有多大影响，那么我政府增加税负，那么价格提升，但消费者那是一定要购买这个商品的，比如食盐，增加食盐税我们就不吃盐了吗？显然是不行的，所以需求曲线缺乏弹性，提高税收永远是消费者吃亏，那么肯定就是消费者承担了很多的tax peyments.相反，如果供给弹性低，说明价格上涨供给变化不大，那也是一些日必需品，说明供给者无可奈何，那么肯定也就得承担大部分的tax payments.

 

　　难点三交叉弹性还有收入弹性

 

　　交叉弹性大于0说明该一种商品的价格上涨带动另一种商品的价格也上涨，这里我们不用死记硬背，其实我们可以通过常理想一想，比如苹果的价格上涨了，而梨的价格没有变化，你还会买苹果吗？那肯定不会了，那苹果和梨属于什么？肯定是替代品，你不吃苹果可以吃梨。那么如果交叉弹性小于0了，是互补品，可以想象一下如果眼睛框涨价了，你要买眼镜，那贵了可能不买了。

 

　　结下来是收入弹性，收入弹性如果小于0说明收入涨了，你就不购买这样的商品了，是反方向变化的，比如跳蚤市场或者淘宝的二手货。如果收入弹性大于0小于1，说明缺乏弹性，也就是你是价格的接受者，市场你说了不算，你还必须得被动接受，所以属于我们必须要购买的正常商品，比如是每天中午订得饭。如果是大于1，富有弹性，价格如果大量的下降，你一定会觉得很开心，因为你可以以超低价格买到一些很昂贵的东西，那就是奢侈品，比如皮草大降价。

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　　难点四衡量Economic efficience的小技巧

 

　　Economic efficience其实可以依靠是否存在1、overproduction or underproduction 2、dead weight loss。如果是需求大于供给，那肯定是消费者会吃亏，那就是underproduction,如果供给大于需求，那就是生产者会吃亏，那就是overproduction.这是判断的标准。比如外部性，正外部性会导致厂商成本降低，那么成本降低供给就会增大，所以那就是overproduction外加DWL，如果是负外部性会增加厂商成本，那么厂商的供给会减少，可能会导致需求大于供给。那么自然就是underproduction.又比如政府发放补贴，那厂商的生产成本自然会降低，降低的成本自然会导致供给增大，那自然也就是overproduction了。

 

　　难点五AC和MC，MP和AP

 

　　这两个函数都是U型，我们可以这样的去记忆。首先一开始AP和MP都是增加的，就是说生产的产品多了，说明我企业是充满活力的，那肯定成本就被摊到很多商品里了，所以AC和MC是下降的，但是到了后来，由于边际收益递减规律，我们生产的产品越来越少了，那我们的成本分摊就减少了，那么自然AC和MC是上升了。

　　CFA考试
 
　　CFA课程大体上分为三个层次，每个层次都要通过六个小时的考试。随着你一个个通过三个层次时，课程的复杂性也随之增加：
 
　　CFA一级：重点关注十个主题领域的基本知识，并使用投资工具进行简单分析
 
　　CFA二级：强调投资工具和概念的应用，重点是所有类型资产的估值
 
　　CFA三级：重点综合各种应用中的所有概念和分析方法，进行有效的投资组合管理和财富规划

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