厉害了!2017-2018年CFA知识大看点

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中国CFA考试网 2017-08-19 14:31

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  高顿小编此介绍CFA的一个关于市场有效假设的知识(Efficient Market)来解释今天的市场对于利好无动于衷。并同时推断,明天开始市场将企稳回升。
CFA考试
  1965年,尤金·法玛(Eugene Fama)在Financial Analysts Journal上发表文章Random Walks in Stock Market Prices.在这篇文章中先进次提到了Efficient Market的概念:在有效市场中,存在着大量理性的、追求利益较大化的投资者,他们积极参与竞争,每一个人都试图预测单个股票未来的市场价格,每一个人都能轻易获得当前的重要信息。在一个有效市场上,众多精明投资者之间的竞争导致这样一种状况:在任何时候,单个股票的市场价格都反映了已经发生的和尚未发生、但市场预期会发生的事情。
 
  1970年,法玛提出了有效市场假说(efficient markets hypothesis),其对有效市场的定义是:如果在一个证券市场中,价格完全反映了所有可以获得的信息,那么就称这样的市场为有效市场。
 
  有效资本市场假说的三种形式:
 
  一、弱式有效市场假说(Weak-Form Market Efficiency)
 
  该假说认为在弱式有效的情况下,市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息,包括股票的成交价、成交量,卖空金额、融资金额等;
 
  推论一:如果弱式有效市场假说成立,则股票价格的技术分析失去作用,基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
 
  二、半强式有效市场假说(Semi-Strong-Form Market Efficiency)
 
  该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息,股价应迅速作出反应。
 
  推论二:如果半强式有效假说成立,则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用,内幕消息可能获得超额利润。
 
  三、强式有效市场假说(Strong-Form Market Efficiency)
 
  强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。
 
  推论三:在强式有效市场中,没有任何方法能帮助投资者获得超额利润,即使基金和有内幕消息者也一样。
 
  因此,当周末央行公布降息、降准的双重利好后,市场在周一早盘瞬间跳空高开后,一路走低,也符合市场有效假设,市场充分的消化了利好,而后又维持原来的股市走势。
 
  同时由于短期市场所能预期的利空都已经释放了,根据有效市场假说,短期再有什么利空也不会再影响股市了。加上明天起,6月30日市场资金回笼面压力消除,股市也将重回升势,大家拭目以待。
 
  (此文仅代表作者个人观点,股市有风险,投资需谨慎)

  去年有一万名考生都来自高顿,这已经是连续第5年高顿CFA考生人数创新高了。爱学习的人聚在一起,连难度较大的CFA考试都变得不可怕了,大家总是在不知不觉中提升自己,变得先进。就像那句老话说的那 样:“近朱者赤”。高顿学员量颇具规模,无形中就创造了一个非常适合学的氛围。高顿CFA学员再创奇迹!3000名零金融基础学员通过一级,一个面授班90%通过率,10A学员量创历史新高。
 
  在此也非常感谢高顿的老师,选培训机构前我做了综合的调查,网络和实地考察,综合分析下来高顿是cfa考试里面通过率较好的一家培训机构,所以我也不负所愿,完成了我的cfa考试梦。
 
  根据高顿财经CFA研究中心的数据,经过培训再去报名CFA考试的考生占报考总人数比重逐年上升,相比2016年,今年预估培训考生人数再增加20%-30%,高顿财经CFA研究中心主任冯伟章提到“CFA考试的评分标准非常严格,CFA协会并不会因为激增的考生人数而降低这个标准,所以也意味着通过CFA考试的难度也将逐年增加。选择一个靠谱的、专业的CFA辅导机构也变得越来越重要”。
 
来源|中国CFA考试网 若需引用或转载,请联系原作者,感谢作者的付出和努力!

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