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CFA一级考试的八大难点解析中国cfa考试网
CFA作者 编者: 中国CFA考试网 预计阅读时间: 4分钟 CFA发布时间 发布时间:2017-06-15
  难点一:技术分析相反理论的思考原则
 
  相反定律的思考原则就是与常理不同。机构在进仓,我们就卖,机构买入,我们就卖。空头多,我们就买,多头多,我们就卖。看熊市的人多,我们就买,看牛市的人多,我们就卖。
CFA考试重难点
  难点二:几何平均数和调和平均数
 
  几何平均数其实就是假设按照一个固定的平均增长利率,不停的每年增长。比如银行存款利率先进年4%,第二年3%,第三年2%,第四年1%,那么这四年下来我把钱先进年存进去取出来,第二年存进去取出来。。。依此类推,和我一开始直接就以一个利率存4年得增长值是一样的。这里后续的债券净预期理论中也会有涉及。
 
  而调和平均数的意义在于买股票,我买了N只股票,那么我的评价价格如果用几何平均数,可能会有outliers,就是可能有极端值,但是我们用调和平均数就能解决这样的问题,算出每股的平均价格。就是我总体付出的钱,除以如果我用全部钱买每只股票需要的平均数,调和极端值。
 
  难点三:偏度和峰度
 
  不需要进行大量的记忆和背诵。偏度其实只要记忆住如果mean>median那就是左偏。
 
  难点四:各种分布的作用
 
  T分布和Z的作用在于检验单个均值是否显着不等于或者大于小于某个特定值,所以T分布和Z分布的有双尾单尾检验之分。X分布作用在于检验一个方差是否等于大于或小于某个特定值,所以也存在单尾或者双尾检验。而F分布的作用在于检验一组方差是否等于某个特定值,这样就只存在单尾检验。
 
  难点五:单位和双尾的检验
 
  这里很多学员可能会把单尾和双尾弄混。这里有一个技巧,要是遇到像T分布,Z分布,X分布这样的类似钟形分布,那么我们注意看题,如果是one-tial test,那么10%就选取10%对应的那个值。如果two-tial test,那么就要除以2了。如果遇到F分布这样的单尾,那就10%就是对应10%,不需要额外的进行拆分。
 
  难点六:方差和切尔学夫不等式与预测区间的逻辑关系方差其实就是波动率
 
  就是数据围绕着中值波动的幅度,所以我们就有了+或者-几倍方差的概率算法,也就是切尔雪夫不等式,也就是未来的预测数据到底有多少概率落在这个方差区里,那么我们根据这个预测方差倍数区间和概率算出critical value,从而有了Y值和X值预测区间,总而言之就是方差--方差倍数--落在这个区间概率--预测区间。
 
  难点七:独立和互斥事件
 
  独立事件并非就是互斥事件,互斥事件的含义在于两件事情是相互不能容忍的,是不能同时发生的,典型的例子就是结婚娶妻,二个女孩中只能选一个,二者的相关系数可以不为0。事件的含义在于两件事是毫无相关的,但仍旧可以同时发生,比如拉登被击毙和日本地震之间毫无联系,也就是二者的相关系数为0。

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  难点八:如何计算复杂的现金流
 
  复杂的现金流其实难度不高,就是把几种简单的现金流综合在一起加以计算,突破此类习题的关键点不在于做大量习题,而在于总结。以下是做题的关键点,每做一道现金流的题目,我们可以按照这个步骤去归纳知识点:
 
  1、画出时间轴,根据时间轴确定是那几个基本现金流组合(折现or中值or年金or永续),并标出所给数据2、根据时间轴,自己归纳所属的形式(pension模式,债券模式,股票模式,大学教育理财模式)3、使用金融计算器对时间轴标出的数据进行计算:考题中折现+年金的组合方式较多,这里要多做归纳和总结。要记住,年金的折现并非是折现到T年而是折现到T-1年。
 
  4、千万不要大量做题,搞懂课本教材中的课后习题中几个典型的例题就好,那几个例题基本上属于较难的习题了。

  CFA薪资水平
 
  作为紧缺人才,全球拥有CFA认证的约13万人,中国内地地区仅约3000人,因此CFA有着令人羡慕的高收入:
 
  CFA年收入统计(单位:美元):美国19万;英国20万;新加坡11.3万;香港13.6万;加拿大10.8万;全球平均17.8万。
 
  CFA与MBA年收入比较(单位:美元):哈佛MBA在美平均年薪12.8万,CFA在美平均年薪17.8万。

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