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CFA作者 编者: 中国CFA考试网 预计阅读时间: 4分钟 CFA发布时间 发布时间:2017-03-28
  首先声明:在AIMR制定的道德标准中,回忆并讨论CFA考试和考试真题,帮助和辅导别人通过CFA考试不属于违规行为。
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  关于CFA是什么,哪些人有报考的需要,我想来到这个论坛的朋友都不陌生,我就不罗嗦了,从02年夏天先进次接触特许金融分析师这个概念到现在,对它有了一些了解,也亲身参加了这个考试。写些东西出来,希望能对以后报考CFA一级的朋友有一些帮助。
 
  如何在线报名以前有朋友贴过了,很详细,我就不多说了。我本人是通过国内的CFA培训网站代理报名的,感觉很方便,虽然要收50-100不等的手续费,但是省了不少事,避免了填表出错,办事速度也比较快,觉得还是值得的。
 
  接下来我们详细讲一下CFA考试本身:
 
  中国古话说的好,知己知彼,百战不殆。报考CFA,除了对考试内容要掌握之外,对考试题型、评分标准、通过标准甚至考场特点也要有一定的了解,这些信息对于通过考试都会有比较大的帮助。
 
  首先说考场和考试,AIMR喜欢在很空旷的大型室内组织CFA考试,这一点不像GRE或者国内的一些水平考试。例如我的香港朋友就是在香港会展中心,我本人就是在广州体育馆参加的考试。诺大的大厅里摆着几千张桌椅,这种架势还是相当震撼的,呵呵。个人建议夏天考试的话多带一件外衣进考场,我考试的时候就因为上午空调开的过低冻的半死。AIMR要求上下午都提前一个小时检查证件入场,其实半个小时就可以了,别太死心眼。
 
  一级的考试题型是上下午各3个小时,120道选择题。英语阅读差一些的朋友要恶补一下阅读速度了,因为对中国考生而言,较大的障碍不是考试本身而是语言,这一点在二三级考试中的论述题中体现的更明显。(05年后的二级考试也改为全选择题了)一级考试全部要求用铅笔做答,包括填写答题卡上的个人信息以及填划答题卡,这点与国内考试不同。2B或者HB的铅笔都可以,推荐2B铅笔。答题卡需要填写个人姓名,注意不要填错顺序,先进个填的是你的姓,然后是你的名。每次考试都有大量中国考生填错顺序,AIMR给的回复是无关紧要,只要你的ID数字不要错就可以了。另外需要注意的是上午答题卡较下面需要签上姓名、考试地点和日期,下午的答题卡上需要填地点和日期,不需要填姓名。这个是必须填写的,如果你忘记了填写,AIMR会给你发快递或者传真,你在规定的时间马上传真回去就可以了。
 
  一级考试全是标准化试题,评分标准没什么好说的,现在说说CFA考试的通过标准,也就是常说的deadline。
 
  一般有两种说法,先进种官方的说法是每次考试后取全球分数较高的200个考生或者前1%的考生,以他们成绩的平均数的70%为通过线。也就是说,考生只要拿到整张卷子接近70%的分数就可以保证通过考试了。当然这其中有个特例,就是Ethic部分。AIMR对职业道德标准部分的要求特别高,不仅在考试中是较难,较容易迷惑的部分,AIMR更是要求考生该部分不能Fail。(Fail一般指低于50%的正确率,下面会详谈。)如果Ethics部分Fail了,也不是一定就无法通过考试,但是考生也就必须在其他部分拿到更多的分数。也就是说,Ethics试题的权重比其他部分大,一定要小心。
 
  第二种说法在国外的CFA论坛很流行,大家拿到的成绩单上,分数是一个矩阵形式,每科分为>70%,50%-70%和<50%三类,考生的得分就是三类之一。流行的说法是三类分别代表80,60,40。算一下矩阵的平均分,高于60就是通过。这种算法据说在论坛上试验了上百个case,都没有失败过。
 
  不管怎么样,大家也许都能看出,70%是个坎,只要你能保证拿到这个分数,那么怎么计算都跟你没有关系。
 
  那么70%真的很难吗?其实一点都不难。AIMR每年对试题进行保密,因为他们每年的重复率是极高的。这里不一定是指原题的重复率,而是指考点。大家知道,以Schweserstudynotes为例,里面涵盖了多达上千个考点,而每次考试涉及的大约是不到200个,对于一边工作一边准备的考生来说,掌握AIMR每次考试到底考了些什么考点是很重要的,这对复习起了事半功倍的作用。以2004年6月的CFA一级考试为例,经过总结,考试一共涉及考点173个,其中有一些是notes里面没有怎么提及而考试中反复出现的,例如VAR。在Ethics中涉及到一些以前在道德手册和notes中没有见过的语境,例如某分析师受命分析A公司股票,而该分析师刚刚向A公司递了简历希望能跳槽过去,简历还没有收到回音。问此时该分析师是否需要向上级汇报冲突,是否该在研究报告中体现出来?
 
  参加考试,就不能打无准备之仗,至少你要明白较接近的考试中AIMR到底都考了那些知识,更别提大量的重复了。
 
  接下来说一下复习用的资料。一般来说,Schweser公司的notes是较流行的,这套notes内容比较简略,紧扣考纲LOS,对于时间不多并有一定基础的考生来说是较合适的。notes一共六本,其中较后一本是模拟题。这三套模拟题还是相当有价值的,强烈推荐在考前一个月的时候就开始做。除非你时间特别多。考生可以直接从国外购买notes,也可以通过国内的CFA培训代理机构购买。由于中国考生经济能力有限,不少考生购买了国内复印版的notes和handbook,价格就会低很多,我在考场就看到不少。Handbook就是俗称的道德标准手册,是一二三级考试都要用到的,其中一级占15%,二三级分别占10%,里面有大量的实例和分析,因为是AIMR出版非常的专业,所以为了更好的通过考试,强烈建议每个考生都拥有一本。
 
  另外讲一下信心的问题,很多朋友都说CFA考试是英文的,考试内容又多,太难了。我觉得大可不必这么认为,大家知道在国外CFA论坛上美国人对中国人参加CFA考试是什么态度吗?他们认为世界末日到来了,在他们眼里,中国考生都是青面獠牙,头上长角,各个GRE数学和逻辑都拿满分的怪物。他们根本就没有信心比中国考生更先进,大家又有什么好怕的呢。但是,从另一个角度,亚洲国家大量的报考CFA,会不会使这个考试贬值或者为了不使考试贬值,AIMR会加大考试的门槛和提高通过标准呢,我看一定会的。AIMR已经规定了从05年开始,二级考试全部改为选择题形式,乍一看好似降低的难度,尤其对中国考生而言,不用因为文字表述问题郁闷了。
 
  可惜,事实上这绝对不是一件好事。可以预见,05年的二级通过率将会直线跳水,以前高达七八十的通过率是不会再有的了。为什么呢?说起这个就不可避免谈到考试中的区分度问题。由于以前考Essay试题,你不管怎么写,都很难拿到满分,同时,随便写上一些就一定可以拿到分数,毕竟你不是一点都不知道嘛。这样一来,高分不高,低分不低。以top200考生成绩的70%计算,会有很多的考生过线。如果哪一年试题出的特别难或者特别容易,那么大家成绩都差不多,就有可能出现七八十的通过率,用术语来说就是试卷难度过大或过小,而区分度不够。而全选择题就可以大大的提高区分度,以前很多考生二级考的一塌糊涂,较后却发现自己幸运过关的日子一去不复返了。
 
  也许有些考生说,改了选择题,不需要用英文表述了,难道不是好事?问题是不管怎样,三级考试在可预见的将来还将采用Essay的形式,无论如何是躲不过的,既然躲不过,那还不如多练习,通过难度不算太高的二级Essay考试进行练兵。综上所述,05年全部选择题对考生来说不是一件好事,大家要提高警惕,不要盲目乐观。

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